在堪称“碎钞机”的自动驾驶赛道，上市一直是行业关注热点。新战略低速无人驾驶全媒体注意到，2023年以来“港交所”正成为“纳克达斯”之外企业的热门选择之一，主要是港交所新规对尚未盈利的企业放宽了门槛。

2023年3月31日，港交所《香港联合交易所有限公司证券上市规则》第18C章正式生效，推出特专科技公司上市机制，允许无收入、无盈利的科技公司来港上市。其中在IPO市值要求方面，就将未商业化公司市值由不低于150亿港元降至100亿港元，已商业化公司市值门槛由80亿港元降至60亿港元。

2023年12月，自动驾驶解决方案提供商知行汽车科技正式登陆港交所，成为港股“自动驾驶第一股”，发行价为29.65港元/股，募资净额为5.95亿港元。

今年1月，自动驾驶激光雷达解决方案商速腾聚创也在港交所主板挂牌上市，实际募资额达8.77亿港元，据称是一季度港股募资额最高的IPO项目。

据了解，今年一季度又有纵目科技、地平线、黑芝麻智能、如祺出行等多家企业正式递交招股书，赴港冲刺IPO。

纵目科技

3月28日，纵目科技向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。公司曾于2022年11月申请在A股科创板上市，后于2023年9月27日撤回。此次递交上市申请，联席家保荐人为华泰国际及法巴证券。

纵目科技成立于2013年，总部位于上海张江国际科创中心，在上海、北京、厦门、深圳、重庆、美国密西根Novi市以及德国斯图加特都设有研发中心，生产制造中心位于厦门、湖州、东阳（在建）。

公司凭借先进的自动驾驶技术，提供覆盖全面自动驾驶功能的解决方案。同时开发了自动驾驶能源服务机器人，旗下蚕丛机器人已推出FlashBot移动充电机器人，主要为物业运营商提供智能移动能源解决方案。

招股书显示，在过去的2021年、2022年和2023年，纵目科技的营业收入分别为2.25亿元、4.69亿元和4.98亿元，相应期间的净亏损分别为4.34亿元、5.88亿元和5.64亿元，相应期间的经调整净亏损分别为3.82亿元、4.77亿元和5.16亿元。

地平线

3月26日，地平线Horizon Robotics向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为高盛、摩根士丹利、中信建投国际。

地平线Horizon Robotics成立于2015年，在北京、上海、安亭(上海)、杭州、香港、南京、深圳设有分公司。根据招股书披露，公司自成立以来，进行过总计11轮融资，在递交招股书前，估值为87亿美元，折合约627亿人民币。

据悉，地平线Horizon Robotics目前已是最大的提供前装量产ADAS和AD解决方案的中国公司；处理硬件解决方案交付量达到500万。从2022年至2023年，地平线Horizon Robotics的ADAS和AD解决方案装机量增长4倍。

招股书显示，2021年、2022年及2023年，公司收入大幅增长，分别为4.667亿元、9.057亿元及15.516亿元，2022年及2023年收入增长率分别为94.1%及71.3%。2021 年至 2023 年的复合年增长率 （CAGR） 为 82.3%。

地平线Horizon Robotics在2021 年、2022 年及 2023 年毛利率分别为 70.9%、69.3% 及 70.5%，在全球芯片设计公司属于高位，与英伟达的毛利率接近。相应的经营亏损从2021年的13亿元，增加到2023年的20亿元，短中期距离盈利还有很长一段时间的距离。

黑芝麻智能

3月22日，黑芝麻智能更新招股书，继续推进港交所主板上市进程，中金公司和华泰国际担任联席保荐人。

据悉，黑芝麻智能2023年6月30日就已向港交所递交招股书，是港交所18C规则生效以来，第一家以此规则正式递交A-1上市文件的企业。由于6个月内未通过聆讯，其上市申请在今年1月初失效。时隔3个月，黑芝麻智能再次递表。

招股书显示，黑芝麻智能成立于2016年，按照2022年车规级高算力SoC的出货量计算，黑芝麻智能是全球第三大车规级智能汽车计算SoC及基于SoC的解决方案供应商。最大股东为创始人单记章，拥有约55.99%的投票权。

公司自成立以来，已完成9轮融资，C+轮融资后公司估值达到22.18亿美元，约合人民币逾155亿元，估值较2017年末增长了近26倍。据了解，黑芝麻智能此次募集资金中约80%将用于研发；约10%将用于提高商业化能力；以及约10%将用作营运资金和一般公司用途。

招股书显示，黑芝麻智能净利润连续3年亏损，2021年至2023年，公司亏损分别为23.57亿元、27.54亿元、48.55亿元，三年累计亏损达到99.66亿元。黑芝麻智能表示，持续亏损主要是由于持续的投资于研发，以及向投资者发行的优先股公允价值变动。

2021年至2023年，黑芝麻智能的研发开支分别为5.95亿元、7.64亿元和13.63亿元，分别占同年总经营开支的78.7%、69.4%和74.0%，占同年收入的984.0%、461.8%及436.2%。

如祺出行

3月25日，如祺出行再次递表港交所申请主板上市，中金公司、华泰国际、农银国际为联席保荐人。这是继2023年8月递交的上市申请材料失效后，公司再次冲刺。

如祺出行成立于2019年，由广汽集团和腾讯联合发起创立，其后又引入自动驾驶解决方案供应商小马智行作为战略股东，并获得SPARX、瑞盛亚洲、滴滴全球、广州国资委等投资。

据了解，如祺出行成立后便开始提供网约车服务，2020年推出顺风车服务，2021年开始着手Robotaxi的开发及商业化，并于2022年4月开展车服业务。

招股书显示，2021年至2023年，如祺出行的收入分别为10.14亿元、13.68亿元、21.61亿元，连续三年实现快速上涨，其中后两期的增速分别为35.0%和57.9%。随着收入的快速增长，如祺出行的亏损规模也有所扩大。数据显示，2021年至2023年，其年内亏损金额分别为6.85亿元、6.27亿元、6.93亿元，三年累计亏损超过20亿元。

新战略点评

目前大部分自动驾驶企业都还处在商业化铺路阶段，很多企业还没有找到可盈利的大规模商业化路径，上市成为企业募资的途径之一。但仅靠募资支撑的企业无法真正做大做强。且上市后，企业也会面临市场竞争加剧、财务压力增加、治理与透明度要求提升以及舆论和声誉风险等更多挑战。

当前，全国多个省市都在积极开展优质“专精特新”中小企业上市培育，支持相关企业登陆主板、科创板、新三板，自动驾驶企业冲刺IPO的政策环境更加友好。但企业应避免“为了上市而上市”，选择不上市的企业能走出一条专业化、精细化、特色化的发展道路，也能促进市场释放多样活力。